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中小券商还有没有活路,就看这一件事做得怎么样了……

国庆期间一条很火的新闻大家都还有印象吧:

美国最大的在线券商嘉信理财(Charles Schwab)宣布:将从10月7日起,将美国股票、ETF和期权的在线交易佣金从4.95美元降至零,预计此举将使其季度营收减少3%至4%。

嘉信理财的主要竞争对手TD Ameritrade则紧随其后,表示将与嘉信理财的最新举措相匹配。该公司将从10月3日起,取消美国经纪公司在线上市股票、ETF(国内和加拿大)和期权交易的佣金,从6.95美元降至0美元。

这轩然大波,关注资本市场的你一定不会陌生,因为这关乎到佣金啊。不管怎么样,每一个置身投资场的普通人,都要和佣金打交道。这东西,虽说如今已经不算什么高的成本了,但“雁过拔毛”的做法,还是会让不少股民“心有戚戚焉”,毕竟……我都快亏死了你还照收手续费?

因此在老美这两家券商喊出“免拥”的口号之后,股民朋友们排队@自家的券商,意思是你们要不要跟一下?

这下可把不少中小券商的从业人员吓到了:咱这小盘子可不比人家中信中金海通国泰君安啊,最古老最传统的佣金收入说实话还占了不小的比重,这要是“股民智一开”,以后可不好伺候啊。

那么说没有特色的中小券商还有什么活路?其实也没那么悲观,小有小的好,可以做的还有很多。当然,这里面的“小”,不能单单认为是规模大小,业务简单,也是一种小。

lazard样本:业务“简单”的巨人

以美国一家非常知名的精品投行Lazard为例,这家公司已经有160年历史了,基本上只做并购重组业务和资产管理业务,2005年上市的时候,还特意把本来就不多的经纪业务和证券承销业务分拆出去,好让业务结构更简化。

最近10年来,Lazard已累计为1000多起收购兼并交易提供顾问咨询服务,涉及金额超过1万亿美元;1999年以来累计为250起债务重组案提供顾问服务,涉及的债权人资产超过1万亿美元。

根据Lazard2018年年报,近4年来,Lazard营收不断增长。其顾问服务营收占比为54%,资产管理业务营收占比为46%。

细分之下,顾问服务方面,Lazard专注并购重组,培养长期客户。与其他大型投资银行涉足各种业务领域不同,Lazard始终专注于并购重组业务,并不直接参与市场交易,也就不存在咨询业务与交易业务之间可能存在的利益冲突问题,更能为客户提供独立客观的专业服务。

资产管理方面,以主动管理的权益类产品为主打,以专注优势打造特色品牌。在并购重组业务之外,Lazard利用其公司财务方面的研究优势发展资产管理业务,为客户提供投资管理服务。据Lazard 2018年年报,截止到2018年年底,Lazard资产管理部门运作的资产规模达到2150亿美元。

所以你看,就算只做两类业务,也能把自己做到万亿、千亿的超级规模,想必这也是国内外对做生意的看法差异吧。摊大饼、什么都做,往往只适合野蛮生长时期,当市场真正进入存量博弈时,谁能力突出,谁有超出大部分同行的刷子,谁才能成为最终的胜出者啊。国内中小券商的觉醒:转型,重资产!

通过lazard的案例想必也看得出来,中小券商要想突破重围,是不得不去向重资产业务进军的。轻重资产如何区分?一张图看清楚:

是不是一下子豁然开朗?

数据显示,上半年,券商自营业务收入占比为34.68%,比2018年上升4.63个百分点,主要得益于自营及利息净收入等重资产业务的贡献,大自营成为券商主要收入来源。目前,券商重资产业务占比已达51.96%,成为业绩提升的重要引擎。

眼下,国内一波券商增资潮正在上演,大家都在使尽各种办法,好让自己“更有钱”!为什么要这样做?你只有“更有钱”,才能做重资产业务,才能进一步摆脱对经纪业务的依赖啊。

国信证券的研报显示,2017年,国内中小券商的经纪业务在其业务结构中占23%,投行业务占11%,资管业务占7%。也就是说,轻资产业务占中小券商收入结构的41%,受行业竞争和市场波动影响较大。

说白了,能不能把握住机会转型重资产业务,很可能是大部分中小券商可不可以活下去的重要命门啊,错过这个村,下次还不知道什么时候有这个店啊。

中证报转引Choice数据统计显示,近三年来,A股上市券商数量增长较快,已由2017年年初的25家增长至目前的36家,通过IPO获得的首发募集资金净额合计达到260.9亿元。同时,上市券商还热衷于通过定增募资。除了定增,配股也是上市券商募资手段之一。此外,上市券商还通过发行可转债进行融资。

IPO

今年年内已有华林证券、红塔证券2家券商先后上市,中信建投、南京证券、长城证券、天风证券和华西证券5家券商已于2018年登陆A股。中国银河证券、浙商证券、财通证券和中原证券4家券商则在2017年成功上市。

同时还有5家券商在后台“候场”,中泰证券和中银国际证券审核状态为“预先披露更新”;万联证券审核状态为“已反馈”;东莞证券和国联证券为中止审查状态。

增发、配股

2016年以来,华泰证券、申万宏源、东方证券、国元证券、国投证券、长江证券等共计8家上市券商实行增发,西部证券、东北证券、太平洋、兴业证券4家公司以配股形势扩充资本。另外,招商证券也在今年公布了进行150亿元配股融资计划。

定增

2019年3月1日,国信证券150亿元定增申请获证监会受理;2019年1月21日,中信建投公布了130亿元的定增预案;2018年12月26日,广发证券150亿元定增收到证监会核准批复;2018年4月27日,海通证券200亿元定增方案获股东大会通过。

可转债融资

2019年以来,在不到3个月的时间里,先有浙商证券成功发行35亿元可转债,华安证券亦表示拟发行28亿元可转债。

而在2018年,长江证券成功发行了可转债,加上前述华泰证券和申万宏源证券的增发,2018年上市券商总融资额超过312亿元。

啧啧,这钱搞到不少呢。好了,现在你们有钱了,总该搞出点名堂了吧?老六就拭目以待吧……只不过丑话说在前头,有些事啊,不是有钱就能搞定的……说实话,眼下这些轰轰烈烈搞钱又转型的中小券商,你最看好哪一家呢?

文章来源:赵薇谈演员门槛变低

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